El presidente Trump ha elegido a Kevin M. Warsh para servir como el próximo presidente de la Reserva Federal, dándole al ex gobernador del banco central un papel fundamental en la dirección de una institución que ha enfrentado un aluvión de ataques de la administración por su renuencia a reducir más agresivamente las tasas de interés.
En una publicación en Truth Social, Trump elogió a Warsh, diciendo: «Pasará a la historia como uno de los GRANDES presidentes de la Reserva Federal, quizás el mejor. Además de todo, es un personaje central y nunca te decepcionará».
El anuncio del viernes culminó un prolongado proceso de búsqueda para reemplazar a Jerome H. Powell, cuyo mandato como presidente del banco central finaliza en mayo. El Sr. Warsh, quien fue gobernador de la Fed entre 2006 y 2011, superó a otros contendientes, como Kevin A. Hassett, uno de los principales asesores económicos del presidente, y Christopher J. Waller, actual gobernador. Rick Rieder, alto ejecutivo de BlackRock, la gestora de activos más grande del mundo, también fue finalista.
El Sr. Warsh, un economista conservador que fue uno de los favoritos para presidir la Reserva Federal durante el primer mandato de Trump, deberá ser confirmado por el Senado.
La selección llega en un momento crítico para la Fed, cuyos funcionarios se enfrentan a una presión incesante de la administración Trump para brindar alivio a los prestatarios mientras lidian con el debilitamiento del mercado laboral y la inflación persistente. Esta dinámica ha generado tensión entre los objetivos principales de la Fed: precios estables y bajo desempleo, lo que ha alimentado las divisiones internas sobre qué hacer con las tasas.
El principal criterio de Trump para presidir la Fed era alguien que apoyara costos de endeudamiento significativamente más bajos, lo que ha sido la mayor fuente de tensión entre Trump y Powell, quien ahora es objeto de una investigación criminal por parte del Departamento de Justicia a raíz de su manejo de las renovaciones en la sede del banco central en Washington.
El Sr. Powell, quien hasta la investigación había ignorado los ataques del presidente, contraatacó directamente , acusando a la administración de utilizar las amenazas legales como represalia contra la institución por no bajar las tasas tan rápidamente como Trump deseaba. Los republicanos del Senado apoyaron a Powell, y algunos incluso llegaron a afirmar que bloquearían la confirmación de cualquier candidato a la Reserva Federal hasta que se resolviera el asunto.
Como presidente de la Reserva Federal, el Sr. Warsh, de 55 años, influirá en las decisiones políticas del banco central, pero no tendrá un control absoluto. Los tipos de interés son fijados por un comité de 12 personas, que incluye a los siete miembros de la junta de gobernadores de la Reserva Federal, así como a un grupo rotatorio de cuatro presidentes de los bancos regionales de reserva. El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York tiene voto permanente.
El miércoles, las autoridades optaron por mantener las tasas estables en un rango de entre el 3,5 % y el 3,75 % en su primera reunión del año. La pausa de esta semana se produjo tras tres recortes de un cuarto de punto porcentual en la segunda mitad de 2025. A pesar de estas medidas, las tasas están muy por encima del nivel de aproximadamente el 1 % que Trump ha propuesto anteriormente.
Esta desconexión ha dado lugar a otros intentos de la administración Trump de presionar a la Reserva Federal, además de centrarse únicamente en el Sr. Powell. El presidente está intentando destituir a la gobernadora Lisa D. Cook, acusada de haber cometido fraude hipotecario antes de incorporarse a la Reserva Federal. Este mes, la Corte Suprema escuchó los argumentos de ese caso y se mostró escéptica ante el argumento del presidente de que tenía motivos para destituirla. Los jueces también expresaron su inquietud por la intromisión en la independencia de la Reserva Federal y las perspectivas de un impacto económico adverso.
El Sr. Warsh, quien anteriormente trabajó como asistente del presidente George W. Bush, ha respaldado públicamente la necesidad de recortar las tasas, argumentando que los aranceles no conducirán a una inflación persistentemente más alta.
En una señal temprana de la resistencia que podría enfrentar el Sr. Warsh si busca tasas de interés sustancialmente más bajas de lo que exige la economía, Stephen I. Miran, elegido por Trump para unirse temporalmente al banco central, ha tenido dificultades para persuadir a otros responsables políticos para que apoyen las drásticas reducciones que ha votado repetidamente desde su toma de posesión en septiembre. El Sr. Miran llenó la vacante dejada por Adriana D. Kugler, gobernadora que renunció anticipadamente a su cargo y posteriormente se descubrió que había violado las normas comerciales de la Reserva Federal.
Desde que dejó la Fed hace casi 15 años, el Sr. Warsh, quien actualmente trabaja con el multimillonario inversor Stanley Druckenmiller y también es investigador principal de la Institución Hoover de la Universidad de Stanford, se ha convertido en un acérrimo crítico del banco central. A principios de este año, pidió un «cambio de régimen en la gestión de políticas», declarando entonces a la CNBC que «el déficit de credibilidad reside en los funcionarios que ya están en la Fed, en mi opinión». Ha criticado repetidamente a la Fed por no haber detectado el aumento repentino de la inflación tras la pandemia y es probable que apoye la reducción de personal.
Durante su tiempo en la Reserva Federal, el Sr. Warsh se consolidó como un supuesto «halcón antiinflacionario», preocupado por las presiones inflacionarias e instando a tasas más altas. Sin embargo, la inflación se estancó por debajo del objetivo del 2% de la Reserva Federal. También abogó contra la decisión del banco central de comprar bonos del gobierno estadounidense tras la crisis financiera mundial como parte del llamado programa de «flexibilización cuantitativa» destinado a apuntalar la economía mediante la reducción de los costos de endeudamiento.
El Sr. Warsh fue fundamental en la formulación de la respuesta de la Fed a la crisis en general, incluyendo su contribución a la intermediación de la venta de Bear Stearns a JPMorgan Chase y la organización del rescate gubernamental del gigante asegurador American International Group. En general, ha apoyado el mantenimiento de un balance general reducido por parte de la Fed.
Desde entonces, Warsh ha vinculado las tasas de interés más bajas a un balance más pequeño de la Fed, argumentando que reducir la presencia del banco central en los mercados financieros (una medida que probablemente aumentaría los costos de endeudamiento a largo plazo) daría a los funcionarios más espacio para reducir los costos de endeudamiento a corto plazo.
Como parte de ese plan, el Sr. Warsh ha solicitado la modernización de un acuerdo de 1951 que estableció la independencia de la política monetaria de la Reserva Federal, a la vez que otorgaba al Tesoro el control del gasto público y los impuestos. Lo que busca es una coordinación más estrecha entre la Reserva Federal en cuanto a la gestión de su balance y la deuda que emite el Departamento del Tesoro para cubrir las obligaciones del gobierno.
Si el Senado lo confirma, Warsh se verá obligado a superar las dudas sobre cómo desempeñará sus responsabilidades al mando de la Reserva Federal y hasta qué punto cederá ante la presión de Trump.
Lo que está en riesgo es la confianza del público en que la Fed está operando libre de intromisiones políticas, una independencia que economistas e inversores han considerado durante mucho tiempo crucial para el buen funcionamiento de los mercados financieros y la fortaleza general de la economía.
En el pasado, el Sr. Warsh ha descrito la independencia de la Fed como “preciosa” y “esencial”, pero también ha sugerido que no debería operar de manera completamente autónoma.
“La historia nos dice que la independencia en la gestión de la política monetaria es esencial”, declaró a la CNBC este verano. “Pero eso no significa que la Fed sea independiente en todo lo demás que hace”.
